Кабинет Богомолова размещает на рынке новый облигационный займ

Правительство Курганской области определилось с суммой, которую хотело бы получить в результате размещения второго выпуска региональных облигаций. Это 1 млрд. рублей. Момент для размещения, казалось бы, не самый удачный - кредитные ресурсы продолжают дорожать, инвесторы избавляются от ценных бумаг, которые не сулят им высокой доходности. Но, как оказалось, правительству Зауралья один раз уже удалось перехитрить рынок, в отличие от многих более состоятельных и финансово мощных эмитентов. О том, почему кабинет Олега Богомолова можно назвать везучим в финансовом плане и будут ли власти снова надеяться на удачу, -  материале «URA.Ru».

Правительство Зауралья сегодня, 10 июня, утвердило предельный объём выпуска облигаций, тем самым начав подготовку ко второму размещению долговых бумаг. Как известно, в конце 2006 года правительство области с целью покрытия дефицита бюджета уже выпускало облигации на сумму 500 млн. рублей. Теперь властям Курганской области снова понадобились средства, так как дефицит бюджета региона на 2008 год - более 1 млрд. 200 млн. рублей. Поэтому и финансовые аппетиты подросли до 1 млрд. рублей.

«Мы выпускаем облигационный займ на 1 млрд. рублей. Из этого миллиарда мы 500 млн. рублей направим на погашение облигационного займа первого выпуска, 500 млн. мы запускаем в оборот для погашения дефицита, который складывается в бюджете. Кредит доверия банков к нашей бюджетной системе достаточно высок, поэтому мы посчитали возможным увеличить облигационную сумму. Это нормальная практика кредитования», - отметил губернатор Олег Богомолов.

Стоит отметить, что решение властей Зауралья пришлось на период роста ставки рефинансирования Банка России и очередного ожидания рынком нового подорожания кредитных ресурсов. Начальник аналитического отдела ИФК «Уником-Партнёр» Сергей Калиберда пояснил, что на рынке до сих пор остаются проблемы с ликвидностью и вряд ли до конца года возможно сильное улучшение ситуации. Брокеры говорят о том, что многие инвесторы сегодня предпочитают избавляться от облигаций региональных эмитентов, когда приходит время оферты, поскольку из-за повышения ставок по займам ранее объявленные купонные выплаты по многим бумагам более не являются привлекательными. Сергей Калиберда полагает, что, решив выпустить новый заем до конца года, правительство Курганской области может столкнуться с трудностями при его размещении.

Впрочем, напомним, что и при размещении предыдущего выпуска, несмотря на его совсем небольшой размер для рынка, аналитики не спешили петь дифирамбы эмитенту. В качестве аргументов эксперты говорили о том, что деньги идут на погашение дефицита бюджета, на социальные выплаты, что у региона отсутствует кредитная история, и вообще Курганская область является дотационной. Но никаких проблем с размещением в 2006 году Зауралье не испытало. Более того, как выяснилось, условия выпуска оказались более чем удачными для региона. Сразу же был установлен фиксированный купонный доход по ценным бумагам в размере 9,25% годовых. Эта ставка останется неизменной до конца 2009 года, когда истекает срок обращения ценных бумаг. Между тем, сейчас получить займ под такую ставку на рынке небольшим региональным компаниям практически невозможно. Из-за подорожания средств многие эмитенты, облигации которых находятся в обращении и предусматривают переменную ставку, вынуждены повышать размеры купонных выплат. Курганские власти имеют возможность избежать этого. В связи с чем аналитики говорят о том, что досрочное погашение займа может быть невыгодным Зауралью. Кто знает, может и новое размещение, которое опять не кажется аналитикам однозначным, в конечном итоге окажется весьма успешным.

Заместитель начальника областного финансового управления Александр Лыжин рассказал, что пока не определён ни срок обращения нового выпуска, ни дата размещения. Все параметры будут обозначены в другом постановлении правительства – решении о выпуске ценных бумаг. По его словам, власти намерены внимательно следить за развитием ситуации на рынке. Финансовым консультантом выступит АКБ «Росбанк», который стал андеррайтером предыдущего займа и со специалистами которого у чиновников сложились доверительные отношения. По словам Александра Лыжина, подготовительная работа по размещению второго выпуска правительство ни к чему не обязывает. Поэтому продолжается работа над поиском собственных источников доходов, которые могли бы погасить дефицит бюджета. 

От чего наверняка готовы отказаться в правительстве области, так это от банковских займов. Они всё равно дороже, сложно получить у кредитных учреждений средства на длительный срок, к тому же регион не зря начал формировать публичную историю и теперь уже не является для инвесторов на рынке дебютантом.