«Компания получает преимущества...» Зарубежные эксперты оценили перспективы «Магнитки»

Рейтинговое агентство Fitch Ratings изменило с «негативного» на «стабильный» прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента («РДЭ») ММК и подтвердило этот рейтинг на уровне «BB+» на «стабильный», сообщили «URA.Ru» в пресс-службе комбината.

Рейтинги отражают сильную позицию ММК на российском рынке как поставщика широкого ассортимента стальной продукции с высокой добавленной стоимостью. Пересмотр прогноза отражает значительное снижение левериджа у компании в 2014 году.

В своем пресс-релизе Fitch отмечает, что совокупный долг ММК снизился на 0,6 млрд долларов в 2014 году. С 2011 года компания сократила долг на 1,8 млрд долларов и нацелена на дальнейшее уменьшение левериджа с использованием денежных средств и операционных денежных потоков. Компания генерирует положительный свободный денежный поток, и Fitch ожидает, что ММК продолжит это делать в 2015-2018 годах благодаря умеренной программе капитальных вложений.

Fitch также обращает внимание, что ММК, имеющий более низкую вертикальную интеграцию относительно компаний-аналогов, получает преимущества от текущей слабой конъюнктуры на рынке сырья. Снижающиеся цены на коксующийся уголь и железную руду приводят к тому, что сырье от внешних поставщиков стало дешевле относительно операционных расходов внутренних поставщиков (как правило, это производители с денежными затратами на уровне от среднего до высокого).

Fitch оценивает капиталовложения компании в 2015 году (440 млн долларов) как умеренные в отличие от наблюдавшихся ранее агрессивных расходов (в среднем около 1 млрд долларов в год в 2010-2014 годах). Fitch ожидает, что свободный денежный поток ММК останется положительным на период до 2018 года (прогноз на 2015 год: 573 млн долларов).

Турецкое подразделение ММК продолжало сокращать операционные убытки до 37 млн долларов в 2014 году по сравнению с 86 млн долларов в 2013 году после приостановки сталелитейного производства в конце 2012 года и перехода к эксплуатации только прокатных станов. Согласно отчетности, его EBITDA составила 28 млн долларов в 2014 году в сравнении с отрицательной EBITDA на уровне − 75 млн долларов в 2012 году.

Fitch оценивает ликвидность ММК как приемлемую при денежных средствах в размере 327 млн долларов, краткосрочных инвестициях на 222 млн долларов и неиспользованных банковских кредитах в размере 1,1 млрд долларов на конец 2014 года в сравнении с краткосрочными заимствованиями на сумму 0,9 млрд долларов.