Власти РФ начали борьбу с обвалом рубля: что говорят эксперты

Центральный банк России объявил о приостановке операций по приобретению иностранной валюты на внутреннем рынке в ответ на ослабление рубля до уровня 114 рублей за доллар на Forex и 15 рублей за юань на Московской бирже. Так, курс доллара снизился со 114 до 111 рублей. По мнению аналитиков, данная мера не приведет к укреплению национальной валюты, однако ожидается, что она поможет уменьшить колебания курса. Какие меры предпринимают власти на фоне обвала рубля и могут ли быть ограничения на обмен валюты — в материале URA.RU.

ЦБ начал принимать меры по укреплению рубля

За несколько дней российский рубль прошел через значимые психологические рубежи, достигнув уровней 100 рублей за доллар и 110 рублей за евро, после чего опустился до минимальных значений текущего года. По состоянию на 28 ноября, официальные курсы составили: доллар США — 108,01 рубля, евро — 113,09 рубля, китайский юань — 14,8 рубля. Однако в течение 27 ноября наблюдалось более сильное снижение рубля, когда он превысил отметку в 114 рублей за доллар на международном валютном рынке Forex (поскольку в России не проводятся организованные торги долларом) и 15 рублей за юань на Московской бирже. Ухудшение ситуации произошло после введения нового пакета американских санкций в ноябре, затрагивающих множество российских банков, включая Газпромбанк, который осуществлял расчеты за поставки газа с государствами, введшими против России санкции. В связи с ослаблением национальной валюты, Банк России 27 ноября вечером объявил о прекращении покупок иностранной валюты на внутреннем рынке до конца года в рамках отражения операций Министерства финансов по бюджетному правилу. В то же время, Центральный банк продолжит реализацию юаней на сумму 8,4 миллиарда рублей ежедневно. В результате решение регулятора прекратило падение рубля. Так, курс доллара снизился со 114 до 111 рублей, а курс юаня упал до 14,47 рублей, хотя ранее достиг 15 рублей.

Эксперты назвали факторы, влияющие на ослабление курса рубля

• На рост курса повлияло введение санкций против Газпромбанка, сообщил URA.RU профессор Финансового университет при правительстве РФ Александр Сафонов. «Это (увеличение курса доллара — прим. ред. URA.RU) связано, в первую очередь, с политическими факторами в связи с введением санкций против Газпромбанка, который являлся единственным, скажем так, оператором по расчету за наш газ, экспортируемый. Это, естественно, затрудняет возможности для банков вести обменные операции… придется платить за транзакции, связанные с поставками импортных и экспортных товаров больше, поэтому спрос на валюту большой», — рассказал Сафонов.
• Председатель комитета по валютно-финансовой и денежно-кредитной политике «Деловой России», директор консалтинговой компании «Контако» Игорь Лавровский считает, что санкции против Газпромбанка и ряда других крупных банков — это очередной виток эскалации экономической войны. «Газпромбанк — основной канал оплаты поставок российского газа на экспорт. Цель санкций очевидна — полностью или хотя бы частично придушить российский экспорт газа, устраняя с рынка главного конкурента американского СПГ. Соответственно, может снизиться поступление иностранной валюты в Россию и валютные курсы ожидаемо поползли вверх — ближе к пикам весны 2022 года», — предупреждает он. При этом аналитик отмечает, что валютный рынок и регуляторы с высокой вероятностью амортизируют очередной санкционный удар и рост курса остановится. По его словам, 2022 году это произошло «совсем быстро». Влияние валютных санкций снижает политика самих недружественных стран. «Они и так практически заблокировали внешнюю торговлю. Так, товарооборот с ЕС за год упал еще на треть и составляет сейчас примерно четверть от нашей торговли с Китаем. Конечно, этот западный „новогодний подарок“ подпортит праздник нашим выездным туристам. Остается только пожелать им поближе познакомиться с российскими курортами. Там волатильность существенно ниже», — говорит специалист.
• Эксперт Фонда национальной энергетической безопасности и Финансового университета при правительстве РФ Игорь Юшков объяснил, как ситуация повлияет на курс рубля. По его словам, поступления валюты в Россию не уменьшились, «все пока продолжают платить через Газпромбанк». Поэтому изменение курса, когда рубль сильно просел по отношению к доллару, это скорее некая паника на бирже и это именно такой психологический фактор. «Некие ожидания, что если Газпромбанк будет полностью блокирован, если мы не будем продавать газ, вот тогда, значит, в Россию будет приходить меньше долларов. А значит, они будут более дефицитными и вырастут с ними. <…> Когда эти санкции, например, запрещающие работать с Газпромбанком, начнут действовать, нужно завершить все операции с Газпромбанком в соответствии с американскими санкциями до 20 декабря», — сказал Юшков.
• Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков подчеркнул, что факторы, которые влияют на ослабление рубля — это дефицит бюджета, который в этом году оказался выше запланированного. При этом, по его словам, это было сознательное решение увеличить дефицит бюджета и профинансировать военный расход. «Вопрос связан с решением изнедающих спецопераций. Ну и, конечно, введение санкций против 50 банков, которые обеспечивали международные расчеты. Оно сказалось, поскольку сами расчеты между поступлением валюты из-за того, что в эти банки же поступали, теперь не могут поступать», — заявил эксперт.

Как власти борются с обвалом рубля: мнение экспертов

• Юшков, считает, что правительство и ЦБ во многом примут «ожидательную позицию», чтобы не сжечь все резервы. «Надо дождаться, чтобы хотя бы паника первичная прошла, отыгралась, и тогда уже можно будет смотреть, а надо ли выделять дополнительные средства, потому что после вот этого первичного взлета может последовать определенная коррекция, то есть снижение цены, и на каком-то уровне она стабилизируется», — считает аналитик.
• Лавровский напомнил, что раньше ЦБ при росте доллара стремился продать валютную выручку, однако, по его словам, сейчас нет сигналов об этом. По его мнению, регулятор может сделать это из-за санкций, но это снизит издержки внутри страны и повысит «привлекательность российского экспорта». «Японцы уже почти 100 лет живут с низким курсом и ничего», — приводит пример эксперт.
• Председатель Центрального банка Российской Федерации (1995—1998) Сергей Дубинин допустил, что ЦБ может вновь увеличить ключевую ставку, чтобы попытаться замедлить темп инфляции, но это не сработает. «Поэтому, по большому счету, у него (Центробанка — прим. URA.RU) очень ограниченный арсенал мер, и речь сейчас идет о долгосрочном тренде. <…> Это неизбежность при такой высокой инфляции <…> В этом нет одномоментного кризиса, и на рынке ничего не изменится в результате. Вот в этом я глубоко убежден. Поэтому я не вижу здесь вот такого принципиально нового чего-то происходящего», — считает Дубинин.
• Аксаков, отметил, что ситуация под контролем и есть решение, которое позволит работать в пользу рубля. «Мы приняли закон, который позволяет применять Центральную банку, так называемые макропротенциальные меры регулирования. Это возможность устанавливать надбавки для кредитных организаций, которые выдают кредит. Кредит — это тоже инфляционный фактор. Чем больше кредит ты отдаешь, тем больше давление на инфляцию. Деньги, направляемые в экономику через кредит, имеют мультипликативный эффект. Каждый рубль, направленный в виде кредита в экономику, увеличивается примерно в 10 раз. Это влияет на инфляционный процесс», — объяснил аналитик.

Прогнозы по курсу доллара

• Дубинин, считает, что решение ЦБ значимо не укрепит рубль, но снизит волатильность курса. По его словам, эти меры успокоят рынок и дадут возможность закрепиться на каких-то уровнях.
• Юшков заявил, что сейчас происходит колебание доллара на бирже. Также он спрогнозировал определенную коррекцию, которая позволит снизить курс иностранной валюты.
• Лавровский напомнил, что в 2022 году курс доллара поднимался до 120 рублей. При этом он отметил, что тогда за два месяца он вошел в более умеренные рамки. Поэтому не исключено, что сейчас будет аналогичная ситуация. По его прогнозу, в декабре возрастет спрос на инвалюту со стороны выездных туристов.

Вернется ли курс к прежним значениям

Юшков спрогнозировал снижение курса доллара и определенную стабилизацию на рынке валюты. «Будет ли это 115 долларов, 110 или 105, сказать сложно», — заявил специалист. Он призвал следить в ближайшее время за коррекцией. На вопрос, будет ли правительство всеми силами пытаться вернуть доллар к значению 100 рублей за доллар, он ответил неопределенно, так как, по его мнению, более слабый рубль выгоднее из-за экспорта, например, нефти или угля. «Слабый рубль с точки зрения получения доходов в рублевых от экспорта, он выгоден правительству. Поэтому небольшая девальвация рубля, ползучая девальвация рубля, вполне возможна. Правительство ее допустит для того, чтобы таким образом нивелировать дефицит бюджета, который был запланирован и сейчас довольно подрос от первоначальных планов», — заявил Юшков в беседе с URA.RU. По его словам, кабмин может допустить ослабление рубля, но ненамного. В 2025 году средний курс доллара ожидается на уровне 96,5 рубля за доллар. В дальнейшем рубль продолжит ослабление, как ожидается, в 2026 и 2027 годах его курс превысит 100 рулей за доллар.

ЦБ приостановил покупку валюты на внутреннем рынке. Что это значит

• Лавровский объяснил решение ЦБ не покупать валюту в рамках бюджетного правила на внутреннем российском рынке «снижением давления в сторону роста курса». По его словам, это не значит каких-либо ограничений на обмен валюты (в том числе банками). «К рознице это не относится. Только к сделкам самого ЦБ», — отметил экономист.
• По мнению Аксакова, ЦБ разрешил экспортерам российской продукции не возвращать в страну большую половину валютной выручки, поскольку эта выручка тратилась на покупку товаров, продаваемых в страну. Таким образом, по его словам, регулятор уменьшил количество долларов и другой валюты, продаваемой в стране. «Естественно, это сейчас работает на ослабление рубля. Надо посмотреть внимательно на эту позицию и взвесить, так как стоит выбор между рублем и валютой, полученной от экспорта», — заключил специалист по финансовому рынку.
• Дубинин объяснил, как работает решение ЦБ не покупать валюту на внутреннем рынке. По его словам, отказ от покупки является определенным поддерживающим фактором. Но основная валюта, которая приходит в РФ и может быть куплена — это китайский юань, а не доллар.