Аналитики ждут дефолтов по облигациям

Российский рынок облигаций стремительно растет: за пять лет в 15 раз. Благоприятные изменения, происходящие на облигационном рынке, сделали его менее затратным инструментом привлечения финансовых средств, нежели банковский кредит. Хотя по объемам займов крупнейшие предприятия нефтегазовой, телекоммуникационной и металлургической промышленности по-прежнему не имеют себе равных, по числу выпусков лидерство постепенно захватывают региональные предприятия пищевой промышленности, ритейла, машиностроения, строительного комплекса, отмечено в аналитическом обзоре рейтингового агентства «Эксперт РА» «Риск дефолта на российском рынке корпоративных заимствований».

Несмотря на множество положительных моментов (небольшие предприятия могут обеспечить себя необходимым финансированием, разнообразить источники получения средств), в этой тенденции заложены потенциальные риски, утверждают эксперты. Ведь проанализировать множество небольших компаний, зачастую работающих в непрозрачных для аналитиков областях, не так уж просто, отмечает "Газета.ру".

Финансовые показатели многих компаний третьего эшелона блестящими не назовешь, констатируют исследователи «Эксперт-РА». «Уже в следующем году, по нашим оценкам, на рынке окажется около 140 млрд. рублей займов компаний третьего эшелона, которые нужно будет рефинансировать, а это означает либо их погашение, либо выпуск новых бумаг с целью погасить старый долг», – говорит начальник отдела организации облигационных займов Райффайзенбанка Олег Гордиенко. В 2008 году ситуация станет угрожающей: объем долга таких компаний, который потребует рефинансирования, достигнет 300 млрд. рублей.

Если конъюнктура рынка изменится, для них дополнительные выпуски облигаций окажутся фактически невозможными – не будет спроса. Это вполне может спровоцировать масштабную волну дефолтов эмитентов, утверждает «Эксперт РА». «Массовые дефолты эмитентов третьего эшелона мы можем увидеть уже в 2008 году».