Козицын шокировал инвесторов: «Уралэлектромедь» недополучила 1,5 млрд. долларов выручки

Второй по величине производитель катодной меди в России — компания «Уралэлектромедь» (дочернее предприятие УГМК, гендиректор Андрей Козицын) опубликовала свои финансовые результаты за 2006 год и I квартал 2007 года. Как следует из ежеквартального отчета компании за первый квартал текущего года, в структуре выручки «Уралэлектромеди» полностью исчезла самостоятельная реализация медных катодов. По мнению аналитика ИК «Антанта Капитал» Владимира Попова, из этого следует вывод, что в текущем году «Уралэлектромедь» может быть полностью переведена на переработку давальческого сырья.

«Данный факт, на наш взгляд, является крайне негативным для «Уралэлектромеди» и ее акций, поскольку надежда инвесторов на скорый отказ от переработки давальческого сырья и переход на самостоятельную реализация своей продукции тает на глазах. Кроме того, большинство инвесторов надеялись на то, что на фоне такой благоприятной ценовой конъюнктуры рынка меди компания покажет не просто улучшение, а феноменальный рост своих финансовых показателей, чего не случилось ни в 2006 году, ни в I квартале 2007 года», - говорится в аналитическом отчете «Антанты Капитал».

По итогам 2006 года фактическая выручка «Уралэлектромеди» выросла почти на 60% относительно аналогичного показателя 2005 года и составила рекордные 637 млн. долларов. В то же время при самостоятельной реализации более 350 тыс. тонн медных катодов выручка компании «Уралэлектромедь» могла бы превысить 2,1 млрд. долларов, констатирует Владимир Попов.

«В то же время, если финансовые результаты 2006 года были еще как-то прогнозируемыми, то показатели I квартала 2007 года, честно говоря, нас не обрадовали. Поскольку компанию полностью перевели на переработку давальческого сырья, то этот факт сразу отразился на снижении финансовых результатов в первом квартале», говорится в аналитическом отчете.

В частности, выручка упала на 8% до 135 млн. долларов — при этом цены на медь были на высоком уровне. Валовая прибыль упала на 27%, прибыль от продаж — на 43%, а чистая прибыль снизилась на 65%. «Это не может не огорчать большинство инвесторов и миноритарных акционеров, - заявил Попов. - В итоге финансовые результаты 2007 года могут быть намного хуже, чем в 2006 году. Если компанию действительно полностью переведут на переработку давальческого сырья, то ее выручка в 2007 году упадет на 15% до 542 млн. долларов. Однако самой печальной новостью для акционеров является трехкратное падение чистой прибыли».

По мнению Владимира Попова, сам факт полного перехода на переработку давальческого сырья негативно скажется на финансовых результатах «Уралэлектромеди» и, соответственно, на инвестиционной привлекательности ее акций. Кроме того, многие инвесторы ожидали, что компания будет постепенно отказываться от использования данных схем и показывать всю прибыль, но, похоже, что ее владельцы «идут» совсем в обратном направлении.