Компания Вексельберга выставила оферту миноритариям ТГК-9. На что рассчитывает структура олигарха

Доля «Комплексных энергетических систем» (КЭС, подконтрольны олигарху Виктору Вексельбергу) в ТГК-9 превысила 30% и холдинг направил в Федеральную службу по финансовым рынкам (ФСФР) оферту на выкуп акций у миноритарных владельцев по 0,007244 рублей за бумагу, сообщили в КЭС. Это соответствует средневзвешенной цене акций ТГК-9 в РТС и на ММВБ за последние полгода, но в пятницу на ММВБ бумаги ТГК-9 стоили на 2,15% дороже.

РАО «ЕЭС России», которому принадлежит контрольный пакет акций ТГК-9, не будет их продавать сейчас, сообщила «Ведомостям» представитель энергохолдинга Марита Нагога. Совет директоров РАО уже утвердил более высокую цену продажи 33,9% акций, причитающихся государству в ТГК-9, — не ниже 0,00854 рублей за штуку. Это на 17,9% дороже цены выкупа КЭС. РАО планирует в ноябре продать акции государства в ТГК-9 одновременно с допэмиссией (до 39,1% от увеличенного уставного капитала).

КЭС рассчитывает, что к выкупу будет предъявлено не более 3-4% акций ТГК-9, сообщил президент холдинга Михаил Слободин. 5 октября на ММВБ эта доля стоила 49,57-66,1 млн. долларов.

КЭС не раз заявляли о намерении получить контроль в ТГК-9 и уже получили разрешение Федеральной антимонопольной службы на покупку до 100% ее акций. До прошлой недели КЭС принадлежало более 29% ТГК-9, но в результате покупки акций на рынке и у миноритарных акционеров доля увеличилась «значительно больше, чем на 30%», утверждает Слободин. Если эмиссия ТГК-9 будет размещена по цене, установленной РАО, на ее выкуп КЭС придется потратить 1,9 млрд. долларов, а если размещение пройдет по рыночной цене — 1,07 млрд. долларов, подсчитал аналитик «Финама» Семен Бирг. Может ли цена размещения допэмиссии быть ниже установленной РАО, представитель энергохолдинга не говорит.

В пересчете на киловатт установленной мощности цена выкупа акций ТГК-9 составит примерно 509 долларов. Для сравнения: «Газпрому» допэмиссия «Мосэнерго» (ТГК-3) обошлась в 540 долларов за 1 кВт, Северо-Западной ТГК-1 — в 646 долларов за 1 кВт. Германский концерн E. On заплатил за акции ОГК-4 753 доллара за 1 кВт. ТГК-5 КЭС приобрел намного дешевле — по 501 доллару за 1 кВт. Относительно низкая цена ТГК-9 объясняется тем, что возраст входящих в нее станций на 30% превышает средний показатель по отрасли, они расходуют больше топлива. Кроме того, КЭС предупреждает, что есть риски вывода 180 МВт энергомощностей на ТЭС в Березниках (Пермский край) из-за провала почвы.

Напомним, «Комплексные энергетические системы» - крупнейший частный инвестор в российской электроэнергетике. Владеет стратегическими пакетами акций в трех ТГК (№ 5, 6, 9) и в 10 энергосбытовых компаниях. Кроме того, является акционером «РАО «ЕЭС» и Российские коммунальные системы. Управляет пакетом акций «Иркутскэнерго».

Консолидированная выручка в 2006 году – 2,1 млрд. долларов. Владелец – Integrated Energy Systems (структура Виктора Вексельберга) – 100%.

Территориальная генерирующая компания № 9 объединяет электростанции Свердловской области, Пермского края и Республики Коми общей мощностью 20,1 млрд. кВт ч. Выручка в 2006 году – 29,4 млрд. рублей. Чистая прибыль за 2006 год – 1,52 млрд. рублей. Владельцы – ООО «Депозитарные и корпоративные технологии» (номинальный держатель) – 50,05%;