Капитализация «Евраза» и ТМК падает. Сколько потеряли Абрамович и Пумпянский

Акции «Евраз Груп» упали вчера на LSE почти на 19,5%, капитализация составила 1,95 млрд. долларов — рекорд за всю ее историю. А ведь еще в середине мая стоимость компании достигала максимума — 46,12 млрд. долларов.

Котировки «Евраза» стали падать в конце прошлой недели и с тех пор уменьшились почти вдвое. 14 ноября за GDR «Евраз Груп» давали 10,62 долларов, а вчера — 5,30 долларов. Компания Александра Абрамова и Романа Абрамовича, выпустившая в прошлом году 16,33 млн. тонн стали и владеющая большим количеством активов за границей, сейчас стоит дешевле ММК (капитализация вчера — 2,1 млрд. долларов, производство — 13,26 млн. тонн).

В похожей ситуации с «Евразом» Трубная металлургическая компания (ТМК, основной владелец Дмитрий Пумпянский). Ее капитализация на LSE вчера упала на 13,85% до 611 млн. долларов. В начале года компания стоила 9,5 млрд. долларов. Долг ТМК – около 3 млрд. долларов, по большей части он короткий. Но ТМК его рефинансирует: в IV квартале на эти цели она привлекала около 300–400 млн. долларов и ведет переговоры о привлечении еще 600 млн. долларов.

Как сообщают «Ведомости», котировки «Евраза» рушатся в основном из-за опасений инвесторов, что компания может не справиться с долгом, считает аналитик ВТБ Александр Пухаев. Общий долг «Евраз Груп» на конец сентября составлял около 10,24 млрд. долларов, в том числе краткосрочный — 4,14 млрд. долларов. До конца года компании нужно погасить около 2 млрд. долларов. Причем платеж по одному из кредитов у «Евраз Груп» наступает уже 24 ноября, рассказали два источника, близких к компании. Аналитик «Уралсиба» Дмитрий Смолин говорит, что речь идет о 200 млн. долларов - часть платежа по синдицированному кредиту в 2,3 млрд. долларов, который «Евраз Груп» привлекала для покупки американской Oregon Steel в 2007 году. Еще около 800 млн. долларов долга за покупку Ipsco компания должна выплатить до конца декабря этого года, знает Cмолин. Для того чтобы погасить этот долг, «Евраз» попросила у ВЭБа финансирование на 1,8 млрд. долларов. Но когда ВЭБ примет решение — не ясно.

Пухаев считает, что на погашение первой части долга у «Евраз Груп» деньги есть: на конец сентября свободные средства у компании — 623 млн. долларов. С тех пор эта цифра сильно измениться не могла, если не считать, что компания привлекала кредит в ВТБ в 10 млрд. рублей для выплаты налогов, полагает аналитик Unicredit Aton Георгий Буженица. Но дальше без кредита ВЭБа будет труднее, думают эксперты. «Сегодня уровень производства «Евраза» в России — 50%, спрос на строительный сортамент в IV квартале практически исчез, так что сейчас компания вряд ли может генерировать значительные денежные потоки», — объяснил Смолин. Компания генерирует большую часть средств на своих американских предприятиях, говорит источник, близкий к «Евразу», и топ-менеджер одной из компаний-конкурентов.

В этой ситуации, по мнению Смолина, на помощь «Евраз» должны прийти ее акционеры, ведь компания платила щедрые дивиденды, и собственники неплохо заработали. С 2006 года на выплаты акционерам было направлено около 2,3 млрд. долларов, подсчитал он. Вдобавок, по словам сотрудника одного из инвестбанков, «Евраз» сейчас ведет переговоры с кредиторами о реструктуризации платежей. Представитель компании от комментариев отказался.