Рост курса рубля к доллару в 2007 году может прекратиться

Исходя из одобренных вчера правительством ключевых документов экономической политики рост курса российского рубля в 2007 году по отношению к доллару должен прекратиться, сообщает «КоммерсантЪ». Вчера правительство одобрило проекты трех ключевых программных инструментов экономической политики: федерального бюджета, социально-экономического прогноза и основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ. Прогнозы курса рубля на 2007 год несколько расходятся между собой и существенно отличаются от прогнозов аналитиков. «Основные направления бюджетной и налоговой политики на 2007 год» предусматривают номинальное укрепление рубля к доллару лишь на 1,1% за год. В прогнозе МЭРТа при этом вообще говорится об ожидаемой стабильности номинального курса в 2007 году, но без цифр.

Проект «Основных направлений денежно-кредитной политики ЦБ» прогноза номинального курса не дает, зато свидетельствует о том, что ЦБ готов даже более активно, чем раньше, использовать укрепление рубля как антиинфляционный инструмент. Правда, там не сказано, будет это происходить в 2006 или 2007 году. Реальное укрепление рубля будет происходить неизбежно. В «умеренно оптимистичном» сценарии МЭРТа говорится о 4,8% роста. ЦБ оставляет себе больше свободы, закладывая на 2007 год от 0% до 10% роста реального курса рубля «в зависимости от изменений во внутренней и внешней конъюнктуре».

Учитывая, что инфляционное давление этой осенью будет только расти, прогнозы ЦБ, МЭРТа и Минфина делают почти неизбежным повышение к зиме 2006 года курса рубля ниже 26 рублей за доллар. Чтобы прекратить расти в 2007 году, рублю необходимо совершить взлет до Нового года, иначе взлет совершат цены.

Владимир Пантюшин из «Ренессанс Капитала» полагает, что в «ближайшие месяц-полтора мы можем увидеть укрепление рубля примерно на 2% (то есть с нынешних 26,78 до 26,24 за доллар)». Впрочем, в том, что ЦБ в ближайшее время пойдет на резкое укрепление, уверены не все. Джон Литвак из Всемирного банка говорит, что «ЦБ прав, когда допускает лишь умеренное и небыстрое укрепление рубля». Ярослав Лисоволик из Deutsche UFG согласен с господином Литваком, указывая на то, что ЦБ и правительство вынуждены действовать осторожно.